美團業績勝預期 三大亮點可吸金

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美團（3690.HK）新近公布第二季業績，表現遠勝市場預期，當中美團有三大亮點，料吸引資金追捧。


今年第二季內地多地因疫情防控嚴重打擊美團外賣生意，不過美團截至6月底的第二季營收按年升16.4%至509.38億元（人民幣．下同） ，較預期的485.48億元。列賬淨虧損11.16億元，較預期蝕32.45億元為佳，而去年同期蝕33.56億元；經調整溢利20.58億元，去年同期蝕22.17億元，好過預期的蝕21.73億元。上半年合計營收972.07億元，按年升20.3%；經調整虧損15.28億元，按年大幅減少75%。


1. 核心本地商業疫下表現穩
美團稱為反映公司發展趨勢、業務策略，於本季開始將外賣、到店酒旅、美團閃購、民宿及交通票務業務合併組成本地商業板塊，新業務則包含美團優選、美團買菜、電商、快驢、網約車、單車、電單車、充電寶、餐廳管理系統等。


本地商業板塊是公司核心業務，第二季實現收入367.79億元，佔總收入逾7成，按年升9.2%，經營利潤82.61億元，大增39.7%。教人意外的是，該板塊的業務屬性深受疫情防控防控影響，如外賣、酒旅、民宿等，惟在4、5月期間經歷上海封城等下，依然錄得不俗升幅。當中期內餐飲外賣及美團閃購業務的總訂單同比增長7.6%，特別是美團閃購增長高速，期內日均訂單量達到430萬，按季增加1成。


董事長王興指出，美團外賣為美團閃購導入及共享用戶群，兩者營運模式以至長遠的單位經濟效益潛力類似，相信日後將產生更強大的協同效應。由於期內近半時間有封城措施，故即使往後繼續再有大範圍封城措施，相信此版塊生意將表現出韌力。


2. 新業務脫穎而出
新業務的高速發展為公司盈利注入新動力。美團優選、美團買菜、餐飲供應鏈（快驢）、網約車、共享單車等業務今季納入新業務分部。收入141.59億元，按年升40.7%，經營虧損67.9億元，按年及按季均錄收窄，美團買菜的季度交易用户數和訂單量均創新高。有關新業務有機會成為美團新的增長推動器。


3.可望提前扭虧
市場原預期美團第二季經營虧損在25億左右，比預期少虧了20億，且比市場預期早了兩個季度實現非通用會計準則 （non-GAAP）盈利。按彭博綜合券商預測， 經調整每股盈利或GAAP每股盈利將有1.563元至0.649元，即市場普遍相信公司明年便可扭虧。


此外，內地疫情持續受控，美團估計，本地消費將恢復，核心本地商業分部也將恢復正常增長路徑。值得留意是，早前傳出騰訊（0700.HK）有意減持美團套現，但公司及後經已否認，不過相信機會依然不少。然而隨著美團第二季業務強勁，加上疫情下表現依然理想，騰訊減持意欲亦將大減，利好公司股價表現。


總括而言，美團疫下表現強勁，且距離扭虧又邁進一大步，今年以來美團股價累跌近2成，惟仍較其餘龍頭科網股為好，市場信心隨之改觀，相信能繼續吸引資金流入，推升股價。