油價冧變相QE4

vigour

石油輸出國組織（OPEC）拒減產觸發油價插水，紐約期油上周五瀉7.54美元或10.2%，創逾五年最大單日跌幅。總結十一月，紐油和布蘭特期油分別插17.8%和18.3%，齊是○八年來最傷，並連跌五個月。分析指，油價跌效用有如第四輪量寬（QE4），有利全球經濟，但亦帶來通縮等隱憂。


紐油上周五跌穿70美元，收報每桶66.15美元的逾五年低位，布油挫2.43美元或3.3%，收報70.15美元，為逾四年低位。布油上周累挫12.7%，為一一年五月以來最大單周跌幅，紐油周挫13.5%。今年以來，紐油和布油分別瀉32.7%和36.6%。

本港三大油股上周五美國預託證券（ADR）全部告跌，中石油（00857）收8.299元，較港收市跌1.32%；中海油（00883）收11.156元，跌1.62%；中石化（00386）收6.266元，跌1.32%。

高盛指，不排除布油跌至60美元，又稱紐油處於70至75美元將促使美國產油商減少資本開支或鑽探。法巴把明年布油預測下調20美元至每桶77美元，紐油預測則削18美元至每桶70美元。

外匯經紀商Alpari U.K.分析員馬奧尼把油價跌形容為QE4，指沒甚麼刺激措施比油價跌所發揮的效用更廣泛及有效，而且好處遍及全球，有別於聯儲局的QE被批評無法惠及真正有需要的人。

的確，能源價格跌對能源入口國均可帶來經濟裨益，情況猶如減稅，Oxford Economics經濟師指若油價未來兩年徘徊60美元左右，大部分主要發達國和新興國家的經濟增長可顯著增強，中國經濟可因而增長0.4個百分點，美國增長亦可快過現時預期，歐日亦可額外增0.1至0.2個百分點。

油價下滑亦會推低通脹預期，巴克萊經濟師指，央行勢維持寬鬆政策，為經濟增長提供額外動力。

高息債恐爆煲 衝擊股市
不過，油價跌亦引發通縮疑慮。當中，歐元區十一月按年通脹已放緩至0.3%，若油價未見起色，區內通脹下月將邁向零增長，明年初更可能跌至負數，十月份核心通脹降至今年最低的日本情況不相伯仲。惟歐央行理事Sabine Lautenschlaeger淡化買國債的可能。

「商品大王」羅傑斯稱，油價跌對油和能源使用者都是好事，但對加拿大、俄羅斯或澳洲則不然，對歐央行更是通縮夢魘。不僅如此，分析指能源企業佔美垃圾債市場15至20%，遠高於○五年時的約5%，加上高息債流動性不足，一旦油價下滑引發違約潮，恐引爆信貸危機，衝擊股市。

美匯升五個月 金銅齊挫
油元包括俄羅斯盧布受壓之際，美匯指數十一月累升1.6%，連升五個月，美元兌日圓全月累漲5.6%，連升五個月，上周五收報118.63。強美元下，現貨金上周五跌23.67美元，收報1,167.41美元，全月跌0.5%，連跌三個月；倫敦期銅瀉206.5美元，至每噸6,351美元，全月挫5.1%。東方