環球唱好股市

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頹勢畢呈的A股昨終反彈，其大背景是外資唱好外，多國央行亦出口術維穩。此應非環球央行與投行串連托市，而是在金融市場跌勢凶險，更恐累及經濟下，各保利益避免跌出禍來。

A股泡沫顯減 外資趁低吸納

環球股市自周初「黑色星期一」股災後，各主要市場陸續喘穩反彈，連最弱勢的內地A股昨亦急升半成。值得留意的是，除內資入市撈底外，有迹象顯示外資亦趁勢低吸，除美資投行高盛指A股可吸納，外資在過去四個交易日更經滬股通累計買A股287億元人幣。外資突看好A股，底因應有二。

一是A股已由6月上旬的高位累跌近四成，融資融券規模更較高峰期減近半，泡沫與槓桿風險大降之餘，部分股份如藍籌金融股等，股價已漸見低殘，吸引內資以至外資「執平貨」。

二是人行在本周二宣布減息降準後，外界料刺激經濟措施續來，如中央六部委昨便宣布再鬆樓控，放寬外資入內地樓市，市場憧憬中央勢再加力救經濟，可為A股反彈提供動力。

惟外資重投A股除因基本因素，背後更有一值得留意的大背景，就是環球央行以至財金界，近日紛出口術維穩，如美國儲局官員明示9月加息必要性大減，美國前財長薩默斯更指儲局應推第四輪量寬（QE4），歐央行則放風指必要時擴大量寬。上述言論除助穩市場信心，令環球股市止跌回升外，此亦惠及A股市場氣氛。

然而，歐美央行以至財金界，應非刻意「大合唱」，因各方重視的主要是自身利益，遂放出救市氣球，藉緩和環球市場緊張氣氛，防過去幾天大市恐慌進一步在本國擴大，終跌出禍來，除重挫其股市，更恐惹金融體系以至經濟更大震盪。

故歐美齊出口術唱好、助穩股市，基本上是自保動作，惟歐美央行與財金界亦不介意A股搭順風車，因只要A股能喘穩，將有助降低環球金融市場與經濟的下行風險。

口術暫止跌勢 中美須有實招

正因A股與環球股市止跌反彈，主要靠各方出口術「呵護」，故後市能否真正企穩，仍須走着瞧。而固中關鍵是除口惠亦要實惠，處理觸發本輪股市暴跌的根本問題。

此包括中央能否續推更多有力的貨幣、財政以至產業政策，加力趕上全年經濟增長「保七」的目標，緩解外界對中國經濟失速拖累全球之憂；更關鍵是美國儲局暗示9月不加息外，會否進一步釋出今年內不加息的訊號，以消除市場對儲局一旦加息，令環球尤其新興國經濟雪上加霜的恐懼。hket